公募三季度利润逾860亿
偏股基金盈利回升
公募三季报披露完毕，108家基金公司共计盈利860.09亿元，相较二季度末增长92.79亿元。天相投顾数据显示，三季度A股市场逐渐企稳，股票型基金盈利回升，实现盈利121.21亿元，混合型基金盈利191.28亿元，而货币型基金规模和利润继续领先，共计盈利288.36亿元，债券型基金则是利润增长最快的品种，相较二季度末利润增长达149.21亿元。
从实现盈利的基金公司来看，三季度有27家公司旗下基金整体盈利超过10亿元，其中华夏、嘉实、天弘、南方和工银瑞信等5家大型公司盈利超过40亿元。以银行系旗舰工银瑞信为例，数据显示，三季度工银瑞信旗下基金实现盈利42.71亿元，旗下共计18只固定收益产品利润位居榜单前十，13只主动权益类产品利润超市场平均水平，旗下包括工银医疗保健股票、工银信息产业混合在内的14只基金盈利过亿。
优异的利润源于稳定的业绩增长，银河证券数据显示，三季度债券基金平均净值增长率为1.75%，工银瑞信旗下多达13只债券基金区间回报超2%。根据海通证券发布的基金公司固定收益类基金绝对收益排行榜，工银瑞信前三季度固定收益类基金平均净值增长率为3.78%，位居前十大公司首位。
权益类产品方面，股票基金、混合基金三季度平均净值增长率分别为2.7%、0.94%，工银瑞信旗下7只主动偏股基金三季度净值增长率超过5%，其中工银信息产业混合、工银前沿医疗股票、工银文体产业股票区间回报达9.77%、8.59%、7.1%，工银全球配置QDII、工银全球 QDII区间回报为8.44%、6.44%，均位居同类领先行列。工银信息产业三季度实现利润1.22亿元，期间业绩超越基准达10.7个百分点，更远超同期上证综指、创业板指2.56%、-3.5%的涨跌幅。
从基金的持仓和投资方向上，以前三季度主动股票型基金亚军获得者工银文体产业为例，该基金今年前三季度累计实现19.22%的回报，其中三季度区间回报达到7.1%，超越基准达9.23%。三季度报告显示，工银文体产业股票在三季度适度调整了持仓结构，降低了家电家居等地产产业链个股的配置，自下而上的配置了一些阿尔法个股。四季度投资方面，将主要进行明年的布局，偏重教育、旅游 、传媒等行业。
来源：中国基金报
混基仓位跌破50%
公募仓位略有下降
上周A股市场探底回升，大盘在3100点附近震荡。前半周，上证指数下探至上周最低点3081.07点，随后开始反弹，一路震荡向上，最高上涨到3141.33点。截至上周五收盘，上证指数收报于3125.32点，周线仍旧收出阳线。全周来看，A股各项市场指数涨跌互现。沪深300指数周上涨0.42%，上证综指周上涨0.68%，深证成指周下跌0.08%，中小板指周下跌0.24%，创业板指周下跌0.93%。截至11月4日，上证A股滚动市盈率为25.36倍，静态市净率为2.48倍。
以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金(不含完全被动型指数基金，下同)和混合型基金平均仓位为53.28%，相比前一周下降0.56个百分点。其中股票型基金仓位为82.90%，下降0.15个百分点，混合型基金仓位49.84%，下降0.61个百分点，跌破50%大关。
从细分类型来看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为82.79%，相比前一周下降0.16个百分点；增强指数型基金仓位92.51%，上升1.64个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.47个百分点，至37.78%；平衡混合型基金下降1.41个百分点，至58.66%；偏股混合型基金仓位下降0.93个百分点，至75.68%，偏债混合型基金仓位下降0.09个百分点，至13.63%。
以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为65.52%，下降0.34个百分点，其中股票型基金仓位下降0.36个百分点至83.12%，混合型基金仓位下降0.34个百分点至63.30%。综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位比前一周总体略有下降。
从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比10.5%，仓位在七成到九成的占比34.5%，五成到七成的占比17.5%，仓位在五成以下的占比37.4%。上周加仓超过2个百分点的基金占比12.3%，29.1%的基金加仓幅度在2个百分点以内，41.6%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比17.0%。
上周大盘探底回升，全周在3100点附近整固，周线呈现出第四根小阳线，成交量与前一周基本持平。上周公募基金仓位仍有所下降，股票型基金和混合型基金仓位都有不同程度的下降，混合型基金仓位跌破50%。
宏观政策上，财新中国制造业和服务业PMI双双回升，带动10月财新中国综合PMI升至52.9，创下2013年初以来新高。10月整体经济继续扩张，且增速提升，四季度经济有望保持稳定。货币政策方面，央行上周超额续作MLF，显示出“锁短放长”的信号加强。从今年8月开始，央行通过暂停3月期MLF操作、重启14天和28天逆回购等一系列动作，均向市场表明拉长资金期限来降低债市杠杆水平的意图。目前随着季节性扰动因素暂时消退，11月初流动性供求大体恢复均衡，资金利率借势下行。汇率形势方面，继10月人民币汇率单月跌幅创汇改以来新高后，11月初人民币兑美元汇率跌势明显放缓。这一波人民币兑美元汇率贬值的主要原因是美联储加息预期升温下美元不断走强，目前来看，美国大选、欧洲局势的不确定性再次上升。但鉴于美国12月大概率加息已经被市场基本消化，美元指数进一步上涨缺乏持续动力。反观国内，近期中国经济数据回暖，为人民币汇率提供了一定的基本面支撑，政策层面对汇率的支撑也有重启可能性，人民币汇率大概率将在6.8附近企稳，继续调整空间已有限。
在具体基金品种选择上，投资者依然需要根据自身风险承受能力来选择合适的基金产品。建议进取型投资者继续持有长期业绩优良的绩优基金，在有安全垫的情况下适当加大股票型基金比例，耐心等待年底可能出现的吃饭行情。稳健型投资者仍需均衡大类资产配置，分散投资，适当关注黄金等抗风险资产，合理分配股基、债基投资比例。
来源：中国证券报
银行系享饕餮盛宴
小公募无缘分羹
业内人士透露，银行做债券投资纳税很高，各种税收加起来约占投资收益的25%，通过公募基金的渠道，目前是免去资本利得税的，因此，资金从银行渠道源源不断地流入公募基金。
一个不争的事实是，委外资金正在重塑公募基金行业格局，在这样的大趋势下，顺势而为成为大多数公募机构的选择。然而，并非所有的公募都能获得委外资金的青睐，银行系公募、非银行系的大公募领取了这场“盛宴”的贵宾卡，而多数中小型公募则屡屡被拒之门外。
大公募：借机扩充规模盈利空间有限
多位银行系和大公募人士告诉记者，在当前缺乏趋势性行情的市场上，面对公众的基金销售非常冷清，委外资金则成为当前市场公募扩充规模的主要渠道，但由于委外机构的议价能力较强，这些定制基金的盈利空间仍有限。
沪上一位城商行系公募公司高管表示，对小公司来说，依靠委外，在短期内可以提升规模，因为委外一般以固收为主，不需要太过强大的权益类团队，所以，新公司比较容易上手。
上海一位大型银行系基金公司高管也承认，今年市场整体不太好，大小基金公司日子都不好过，委外成为基金公司规模扩大的最主要途径。
虽然委外扩充了市场规模，但对公募基金的盈利效果却并非立竿见影。
上述大型银行系公募高管称，委外并不会对基金公司盈利造成很大影响，因为公募在当下市场面对银行并无议价能力。
北京一位大型公募基金经理也表示，虽然委外是今年公司赖以扩充管理规模的主要途径，但在规模上来后，差异化发展也是后续要考虑的，毕竟有上百家基金公司同台竞争，同质化发展没有出路。
小公募：委外合作仍无缘分羹
在银行系公募和大公募公司借助委外资金“大快朵颐”时，更多的非银行系中小型公募则备受冷落。
沪上某中型基金公司高管表示，目前委外更多的还是选择银行系基金公司和非银行系的大型基金公司，很多非银行系中小基金公司一般拿不到太多的委外资金，有的甚至完全谈不到合作。
北京一位固收业绩不错的中小型基金公司机构部人士也说：“我们准备开拓点委外，但小公司好难，有些银行在选择委外的时候，基金规模也会考察，而我们大部分是通道业务，过往业绩固然重要，但也不是最重要的考核要素。”
该人士苦恼道，公司在今年开始重视委外，未来委外也是公司发展非常重要的一环。现在还没谈成一单，大行的要求高，一般要规模前二十的基金公司，小银行又缺乏人脉。
据记者了解，部分中小型基金公司甚至是宣传营销岗人员也背负着拉委外资金的压力。另有中型公募则紧盯委外资金的专户业务，希望在专户业务上能与委外资金建立合作。
北京某基金渠道部人士告诉记者，银行委外资金愿意投资专户，因为专户具备公募所不具备的优势：一是专户的投资比例和投资标的范围更广，如公募不能拿非公开发行的私募债，但专户可以，公募基金对投资比例的限制更严格和细化；二是专户的杠杆可以放到两倍，公募只能到1.4倍，可以在部分固收类产品中放大收益，但出于税收的考虑，委外仍然首选公募。
该人士称，“现在业内做债平均年化收益是4%，若刨去税收，投资者只能获得3%左右的收益，专户和银行的资管部门一样，不具备免税资格，银行对我们的专户是有需求的。”
来源：证券时报